特朗普政府正在醞釀一項可能重塑美國產(chǎn)業(yè)政策的重大舉措，考慮將數(shù)十億美元的聯(lián)邦補貼轉(zhuǎn)為對芯片巨頭英特爾的直接股權投資，此舉或?qū)⑹拐蔀槠渥畲蠊蓶|。

據(jù)媒體報道，特朗普政府正在討論通過將《美國芯片與科學法案》的部分或全部撥款轉(zhuǎn)換為股權，以持有英特爾約10%的股份。英特爾已被安排獲得總額約109億美元的補貼，用于商業(yè)和軍事用途，這一金額與收購10%股權所需的約105億美元資金規(guī)模基本相當。

與此同時，日本軟銀集團已率先行動。根據(jù)周一發(fā)布的聯(lián)合聲明，軟銀同意以每股23美元的價格向英特爾投資20億美元。軟銀董事長兼首席執(zhí)行官孫正義(Masayoshi Son)表示，此舉反映了其對美國先進半導體制造和供應將進一步擴張的信念，并認為英特爾將在其中扮演“關鍵角色”。

這些消息引發(fā)了市場的劇烈反應。在媒體報道政府可能入股后，英特爾股價周一一度下挫5.5%，隨后跌幅收窄，但午盤時分仍下跌超3.6%。而在軟銀投資消息公布后，其股價在盤后交易中出現(xiàn)上漲。該股之前一周則創(chuàng)下自2月份以來的最佳單周漲幅，累計上漲23%。

01 援助資金可能并未超過原計劃補貼額

媒體分析稱，這項政府援助的一個關鍵問題在于是否能幫助英特爾重振業(yè)務。英特爾當前銷售增長停滯、持續(xù)虧損，并且難以恢復其在行業(yè)中的技術領先地位。新任首席執(zhí)行官陳立武正試圖扭轉(zhuǎn)局勢，但他目前的主要措施集中在削減成本和裁員上。

如果動用芯片法案的資金入股英特爾，并不意味著美國政府投入的資金超過原計劃——可能只是發(fā)放節(jié)奏加快。如同所有芯片法案補助獲得者一樣，英特爾的資金原本計劃按階段撥付，在公司達成預設項目進度后發(fā)放。截至今年1月，英特爾已收到22億美元的補助。

目前尚不清楚這22億美元是否會包含在可能轉(zhuǎn)為股權的部分中，也不清楚自特朗普就職以來，英特爾是否獲得了新的撥款，以及在股權模式下將以何種時間表收到資金。2022年版芯片法案的大多數(shù)撥款，是在拜登政府時期承諾的。

媒體周一報道談判進展后，英特爾股價出現(xiàn)震蕩，一度下跌5.5%，跌幅隨后收窄至0.5%，但午盤時分又跌超3.6%。

02 軟銀先行注資20億美元

在政府的潛在行動浮出水面之前，軟銀集團已用實際行動對英特爾投下信任票。兩家公司在聯(lián)合聲明中稱，此次合作旨在“深化雙方對美國先進技術和芯片創(chuàng)新的承諾”。

孫正義在聲明中稱：“五十多年來，英特爾一直是值得信賴的創(chuàng)新領導者。”這項戰(zhàn)略投資擴展了軟銀在美國的投資布局，該布局還包括對人工智能計算的投入。對英特爾而言，引入戰(zhàn)略投資者是其證明自身能夠重回技術領先地位努力的一部分。

03 特朗普政府近期強勢介入戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)

媒體此前報道稱，在特朗普與陳立武舉行一場會面后，美國政府可能考慮入股英特爾。英特爾股價開始拉升。特朗普此前表示，他與陳立武的會面“非常有趣”。

自特朗普政府上任以來，英特爾的未來問題一直令其官員感到棘手。這家曾經(jīng)引領行業(yè)的公司已在芯片微縮工藝方面落后于世界領先的臺積電，而這些芯片是智能手機和人工智能等設備的核心組成部分。這也使得美國重振芯片制造的努力變得更加復雜。

分析人士表示，聯(lián)邦資金的支持可能會讓英特爾在重振虧損的代工業(yè)務方面獲得更多喘息空間，但該公司仍面臨產(chǎn)品路線圖薄弱、難以吸引客戶等挑戰(zhàn)。

媒體分析稱，如果特朗普政府最終推進入股英特爾的計劃，這將與近期美國政府在戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中日益積極介入的趨勢相符。特朗普政府團隊此前曾促成一項協(xié)議，要求從某些對華半導體銷售中分得15%的收入，并在促成美國鋼鐵公司（U.S. Steel Corp.）出售給日本競爭對手的交易中獲得了一股“黃金股”。上月，美國國防部曾作出前所未有的舉動，在鮮為人知的美國稀土生產(chǎn)商MP Materials Corp.中占據(jù)價值4億美元的優(yōu)先股，這一交易將美國國防部變?yōu)樵摴镜淖畲蠊蓶|。

英特爾去年獲得了近80億美元補貼，是《芯片與科學法案》中獲得撥款最多的企業(yè)之一，當時前CEO帕特·基辛格押注在俄亥俄州等地建設新工廠，以恢復公司的制造優(yōu)勢。

然而陳立武縮減了這些計劃，放緩了在俄亥俄州的建設。他計劃依據(jù)市場對服務的需求來建設新工廠，而分析人士指出，這種做法可能與特朗普大力推動振興美國制造業(yè)的政策相沖突。